2024년 1월 미국 CPI 상승에 미국 금융시장의 반응은?

 

2024.2.13일 발표된 2024년 1월 미국 소비자물가지수(CPI)가 예상치를 웃돌았다는 소식이 뉴욕 금융시장에 충격을 주었습니다. 물가 상승이 예상보다 빠르게 둔화되지 않고 있다는 우려가 커지면서, 연방준비제도(연준)의 기준금리 인하 시점이 더 미뤄질 것이라는 전망이 강해졌습니다. 이에 따라 뉴욕증시는 급락하고, 국채금리는 급등하고, 달러는 강세를 보였습니다. 이번 글에서는 2024년 1월 미국 CPI 상승에 미국 금융시장이 어떻게 반응했는지, 그 원인과 결과에 대해 살펴보겠습니다.

 

2024년 1월 미국 CPI 상승의 배경과 결과

2024.2.13일 발표된 2024년 1월 미국 CPI는 전월보다 0.3% 상승하고, 전년 동기 대비로는 3.1% 상승했습니다. 이는 월스트리트예상치인 전월 대비 0.2%, 전년 대비 2.9% 상승보다 높은 수준이었습니다. 변동성이 큰 음식과 에너지를 제외한 근원 CPI도 전월 대비 0.4%, 전년 대비 3.9% 상승하며, 시장 예상치를 상회했습니다.

 

이러한 물가 상승의 배경에는 여러 요인이 있습니다. 첫째, 경제 활동의 회복이 물가를 끌어올렸습니다. 둘째, 바이든 정부의 대규모 재정 지출 계획과 연준의 완화적인 통화 정책이 인플레이션 압력을 증가시켰습니다. 셋째, 중동의 정세 불안과 석유공급 국가들의 감산 합의로 인한 유가 상승이 물가에 영향을 미쳤습니다.

물가 상승이 예상보다 빠르게 둔화되지 않고 있다는 우려가 커지면서, 연준의 기준금리 인하 시점이 더 미뤄질 것이라는 전망이 강해졌습니다. 이에 따라 뉴욕증시는 급락하고, 국채금리는 급등하고, 달러는 강세를 보였습니다.

뉴욕증시의 급락과 원인

2024년 1월 미국 CPI 상승에 뉴욕증시는 일제히 하락했습니다. 스탠더드앤드푸어스(S&P) 500지수는 전장보다 68.67포인트(1.37%) 하락한 4,953.17로, 나스닥지수는 전장보다 286.95포인트(1.80%) 떨어진 15,655.60으로 장을 마감했습니다. S&P 500지수는 3거래일 만에 다시 5,000선 아래로 떨어졌습니다. 소형주를 모아놓은 러셀 2000지수는 3.96% 밀리며 2022년 6월 이후 최대 하락률을 보였습니다. 다우지수도 이날 지난해 3월 이후 최대 하락률을 기록했습니다.

 

뉴욕증시의 급락에는 두 가지 원인이 있습니다. 첫째, 물가 상승이 기업의 이익에 부정적인 영향을 미칠 것이라는 우려가 커졌습니다. 물가 상승은 기업의 원자재 비용과 인건비를 높이고, 소비자의 구매력을 약화시킵니다. 이는 기업의 매출과 이익을 감소시키고, 주가에 악영향을 미칩니다. 둘째, 금리 상승이 주식 투자의 매력을 감소시켰습니다. 금리 상승은 채권 수익률을 높이고, 주식의 할인율을 증가시킵니다. 이는 채권 투자가 주식 투자보다 유리해지고, 주식의 현재 가치가 감소한다는 의미입니다. 따라서 투자자들은 주식을 매도하고 채권으로 자금을 옮기는 경향이 있습니다.

 

국채금리의 급등과 원인

2024년 1월 미국 CPI 상승에 미국 국채금리는 급등했습니다. 뉴욕 채권시장에서 10년물 국채금리는 전일보다 13.12bp 급등한 4.317%를 기록했습니다. 통화정책에 민감한 2년물 금리는 16.92bp 올라 4.662%를 가리켰습니다.

국채금리의 급등에는 두 가지 원인이 있습니다. 첫째, 물가 상승이 연준의 금리 인하 기대를 약화시켰습니다. 물가 상승이 예상보다 빠르게 둔화되지 않고 있다는 우려가 커지면서, 연준의 기준금리 인하 시점이 더 미뤄질 것이라는 전망이 강해졌습니다. 이에 따라 투자자들은 연준의 통화 정책 변화에 대비하여 국채를 매도하고, 금리를 상승시켰습니다. 둘째, 경제 성장이 강력하게 유지되고 있다는 신호가 국채 수요를 감소시켰습니다.

 

미국 5월 기준금리 인상 가능성은?

2024년 1월 미국 CPI 상승에 미국 5월 기준금리 인상 가능성은 어떻게 될까요?

시장에서는 연준의 첫 금리 인하 시점을 올해 5월에서 6월로 늦추고 있습니다. 금리선물시장에서 연준이 3월에 금리를 인하할 가능성은 8%대로 떨어졌고, 5월에 금리를 인하할 가능성은 30%대로, 6월에 금리 인하에 나설 가능성은 72% 수준으로 나타났습니다. 전날까지 5월 금리 인하 가능성은 60%에 달했으나 절반 이하로 떨어진 셈입니다. 이는 시장이 물가 상승에 대한 우려가 커지면서, 연준이 금리 인하에 더 인내심을 가질 것이라고 판단하고 있는 것을 반영합니다.

하지만 연준의 통화 정책 변화는 물가 상승 뿐만 아니라 다른 요인들에도 영향을 받습니다. 예를 들어, 경제 성장, 고용, 재정 정책, 등이 연준의 결정에 영향을 미칠 수 있습니다. 또한 연준은 자신의 통화 정책에 대해 시장에 미리 신호를 보내고, 시장의 반응을 관찰하고, 필요한 경우에는 수정하는 전략을 취할 수 있습니다. 따라서 연준의 통화 정책 변화는 미리 예측하기 어려운 부분이 있습니다.

 

결론적으로, 2024년 1월 미국 CPI 상승은 미국 금융시장에 충격을 주었습니다. 물가 상승이 예상보다 빠르게 둔화되지 않고 있다는 우려가 커지면서, 연준의 기준금리 인하 시점이 더 미뤄질 것이라는 전망이 강해졌습니다. 이에 따라 뉴욕증시는 급락하고, 국채금리는 급등하고, 달러는 강세를 보였습니다. 하지만 연준의 통화 정책 변화는 물가 상승 뿐만 아니라 다른 요인들에도 영향을 받으므로, 시장의 기대와 연준의 의도와의 간극이 존재합니다. 따라서 연준의 첫 금리 인하 시점은 아직 확실하지 않습니다. 시장 참가자들은 연준의 통화 정책에 대한 신호와 시장의 반응을 주의깊게 관찰해야 할 것입니다.