기업밸류업 프로그램, 코리아 디스카운트 해소에 기여할까?

 

2024.2.26일 정부가 상장사의 기업가치 제고를 지원하는 '기업 밸류업 프로그램'을 발표했습니다.

이 프로그램은 상장사가 자신의 기업가치를 분석하고 목표를 설정하고 공시하도록 유도하는 것으로, 국내 증시의 저평가 문제를 해결하고 투자자의 신뢰를 높이는 데 기여할 것으로 기대됩니다.

이번 포스트에서는 기업 밸류업 프로그램의 주요 내용과 효과, 그리고 참여 방법에 대해 알아보겠습니다.

 

1. 기업 밸류업 프로그램이란?

기업 밸류업 프로그램은 정부가 상장사의 기업가치 제고를 지원하는 방안으로, 이 프로그램은 상장사가 자신의 기업가치를 분석하고, 3년 이상의 중장기 목표를 설정하고, 이를 공시하도록 하는 것입니다. 또한, 기업가치 제고 노력을 평가하고, 우수한 기업에게는 인센티브를 제공하는 것도 포함됩니다.

 

기업 밸류업 프로그램은 코스피와 코스닥 전체 상장사에 적용되며, 자발적 참여를 원칙으로 합니다. 다만, 자산 5000억원 이상의 코스피 상장사는 기업지배구조보고서에 기업가치 제고 계획 공시 여부와 투자자 소통 노력을 기재해야 합니다. 기업지배구조보고서는 2026년부터 코스피 상장사 전체에 의무화될 예정입니다.

 

2. 기업 밸류업 프로그램의 핵심 내용

상장사가 자율적으로 기업가치 제고 계획을 수립하고, 연 1회 이상 공시하도록 유도합니다. 공시 내용에는 기업가치 현황 분석, 중장기 목표 설정, 계획 수립, 이행 평가와 투자자 소통 등이 포함됩니다. 금융위원회는 공시 가이드라인을 제공하고, 우수 기업에 대해 세정지원, 거래소 공시 우수법인 선정, 기업 밸류업 표창 등의 인센티브를 부여합니다.

기업가치 우수 기업에 대한 시장 평가와 투자 유도를 지원합니다. 기업의 PBR, ROE, PER 등 주요 투자지표를 종합적으로 고려해 '코리아 밸류업 지수’를 개발하고, 이를 추종하는 ETF도 출시합니다. 또한, 거래소 홈페이지에서 각 기업의 주요 투자지표를 비교 공시하고, 연기금 등 기관투자자의 투자 판단에 기업가치 제고 노력을 반영하도록 스튜어드십 코드를 개정합니다.

 

기업 밸류업 프로그램을 중장기적으로 추진하기 위한 지원 체계를 구축하고, 상장사들과의 소통을 강화합니다. 한국거래소에 기업 밸류업 전담 조직을 마련하고, 외부 자문단을 구성합니다. 또한, 기업 밸류업과 관련된 정보를 제공하는 통합 홈페이지를 개설하고, 공시 교육과 컨설팅, 간담회 등을 통해 상장사들의 참여를 독려합니다.

 

3. 기업 밸류업 프로그램의 효과는?

기업 밸류업 프로그램은 상장사의 기업가치 제고를 촉진하고, 투자자의 신뢰를 높이는 데 도움이 될 것으로 보입니다. 기업가치 제고 계획을 공시하고 이행하는 과정에서, 기업은 자신의 장점과 단점을 파악하고, 자본 효율성과 수익성을 개선하고, 주주환원을 강화할 수 있습니다. 또한, 투자자는 기업의 가치와 전략을 쉽게 파악하고, 기업과의 소통을 통해 신뢰를 쌓을 수 있습니다.

이러한 과정을 통해, 국내 증시의 저평가 문제를 해결하고, 코리아 디스카운트를 해소할 수 있을 것으로 기대됩니다. 코리아 디스카운트란, 국내 증시가 주요국 대비 저평가되어 있는 현상을 말합니다. 금융위원회에 따르면, 지난 10년간 국내 증시의 PBR(순자산대비주가)와 PER(순이익대비주가)는 신흥국과 선진국의 평균치보다 낮았습니다. 또한, 상장사의 배당성향과 ROE(자기자본이익률)도 낮은 수준이었습니다.

이러한 코리아 디스카운트는 기업의 가치를 제대로 반영하지 못하고, 투자자의 관심을 떨어뜨리는 요인이 됩니다. 따라서, 기업 밸류업 프로그램을 통해 기업의 가치를 제고하고, 투자자의 평가를 높이는 것이 중요합니다.

 

4. 기업 밸류업 프로그램에 참여하는 방법은?

기업 밸류업 프로그램에 참여하려면, 다음과 같은 단계를 거쳐야 합니다.

1. 자사의 기업가치를 분석합니다. 자본비용, 자본수익성, 지배구조, 주가 등 시장 평가를 감안해 자사의 기업가치를 분석하고, 현재 가치가 적정한 수준인지 스스로 평가합니다.

2. 기업가치 제고 계획을 수립하고 공시합니다. 3년 이상의 중장기 기업가치 목표 수준과 도달 시점, 도달 방안 등을 정하고, 거래소와 자사 홈페이지 등에 공시합니다. 공시는 최소 연 1회 이상 하며, 업종 상황이나 경제적 여건 등에 따라 계획이 변경되면 수시로 공시합니다.

3. 기업가치 제고 계획을 이행하고 평가합니다. 공시한 계획을 실천하고, 이행 수준을 공시합니다. 또한, 정부와 거래소의 평가를 받고, 우수한 기업에게는 인센티브를 받습니다.

 

기업 밸류업 프로그램은 상장사의 자발적 참여를 원칙으로 하므로, 강제성은 없습니다. 하지만, 이 프로그램을 통해 기업의 가치를 제고하고, 투자자의 신뢰를 높이는 것은 기업에게도 유리할 것입니다. 따라서, 상장사는 기업 밸류업 프로그램에 적극적으로 참여하고, 이를 통해 코리아 디스카운트를 해소하고, 증시의 발전과 경제성장에 기여할 수 있기를 바랍니다.

 

아래 기업 밸류업 프로그램관련 포스팅을 참고 바랍니다.

2024.02.04 - [한국경제와 기업] - 한국증시의 PBR과 PBR 1미만 업종들..

한국증시의 PBR과 PBR 1미만 업종들..

 

2024.02.03 - [한국경제와 기업] - 한국 증시 저평가와 기업 밸류업 프로그램

한국 증시 저평가와 기업 밸류업 프로그램